Kurzanleitung zur Stahlindustrie

Kurzanleitung zur Stahlindustrie

1. Maßstab: Ein Billionen-Yuan-Sektor in einer Ära des Niedergangs

Im Jahr 2025 erreichte die weltweite Rohstahlproduktion 1,849 Milliarden Tonnen, was einem Rückgang von 2,0 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. China produzierte 961 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von 4,4 % entsprichtetwa 52 % der weltweiten Gesamtmenge​ und 30 Jahre in Folge weltweit an erster Stelle. Die weltweite Kapazität beträgt etwa 2,55 Milliarden Tonnen bei einer Auslastung von nur etwa 73 %. Die Regulierungsbehörden haben offiziell „überschüssiges Gesamtangebot und unzureichende effektive Nachfrage“ als den Kernwiderspruch der Branche identifiziert.

2. Zwei Prozessrouten (die grundlegendste Kluft in der Branche)

Chinas EAF-Anteil blieb lange Zeit hinter dem globalen Durchschnitt zurück, hauptsächlich aufgrund vonunzureichende Schrottversorgung und kein Stromkostenvorteil​ - EAF-Stahl kostet 400–600 RMB/Tonne mehr als die BOF-Route.

3. Industriekette und Kostenstruktur

Stromaufwärts: Eisenerz (Importabhängigkeit über 80 %; Australien und Brasilien liefern etwa 75 %; dominiert von den Big Four-Bergleuten), Koks/Kokskohle (etwa 0,6 Tonnen Kokskohle pro Tonne Stahl) und Schrott. Eisenerz plus Koks ergeben zusammenmehr als 70 % der Kosten.

Mittelstrom: Eisenherstellung → Stahlherstellung → Strangguss → Walzen. Kapital-intensiv mit hohen Abschreibungen;Die Fabriken haben Mühe, die Produktion selbst bei Verlust einzustellenAngesichts der unerschwinglich hohen Wiederanlaufkosten - ist dies der Hauptgrund dafür, dass die Stahlpreise „ohne Untergrenze fallen“ können.

Stromabwärts: Konstruktion vs. Fertigung. Der Schlüsselwechsel -Der Anteil des verarbeitenden Gewerbes an der Stahlnachfrage ist auf rund 51 % gestiegen und übersteigt damit erstmals den Anteil des Baugewerbes, obwohl Immobilien nach wie vor die größte Belastung darstellen.

4. Drei Schlüssel zum Lesen von Stahlpreisen

Beobachten Sie die Ausbreitung: Die „pro-Tonne Marge“ - Stahlpreis minus Rohstoffkosten - bestimmt, ob Werke hochfahren oder Wartungsarbeiten planen.

Beobachten Sie das Inventar: Sinkende Sozial- und Fabrikbestände signalisieren einen Tiefpunkt, aber „das Ausbleiben des Lagerbestands während der Hochsaison“ ist ein Warnzeichen.

Beobachten Sie die tägliche Roheisenproduktion: Der Bereich von 2,36 bis 2,38 Millionen Tonnen ist ein hochfrequentes Maß für die Versorgungsengpässe.

5. Drei Hauptthemen heute

Neuausrichtung von Angebot-Nachfrage​ (sowohl die Produktion als auch der Verbrauch sinken, wobei selbstdisziplinierte Produktionskürzungen die Grundlage bilden),steigende Konzentration​ (Chinas CR10 liegt bei etwa 42 %, deutlich unter den 60–80 % in Japan und Südkorea) undbauliche Modernisierung​ (Spezialstahl, Siliziumstahl, Schiffbaublech und Automobilblech erzielen Prämien, während Standardstahl unter einem homogenen Verdrängungswettbewerb leidet). Zum Thema Kohlenstoff: Stahl wurde in den nationalen Kohlenstoffmarkt einbezogen, und in Kombination mit dem CBAM der EU entstehen für Langstreckenproduzenten echte, harte Kohlenstoffkosten.